تقييم إرث ألان غرينسبان

الصفحة الرئيسية المصرفية تقييم إرث ألان غرينسبان

المؤلف: روب دالي | الصور: Shutterstock.com/ روب جراندال

بينما يتذكر العالم المالي رئيس الاحتياطي الفيدرالي السابق، يزن الاقتصاديون إرثه الكبير في الاقتصاد الكلي.

ألان غرينسبان، ثاني أطول شخص شغل منصب رئيس مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي، توفي قبل شهور من عيد ميلاده المئوي.

المعروف بـ “الموصي”، تولى غرينسبان قيادة الاحتياطي الفيدرالي تحت خمسة رؤساء أمريكيين، من أغسطس 1987 حتى يناير 2006. أدار المصرف المركزي خلال انهيارين في السوق، وركودين، وأزمات مالية متعددة. ورغم ذلك، شهدت الاقتصاد الأمريكي توسعًا اقتصاديًا كبيرًا، وارتفاع أسعار الأصول، وتحولًا دراماتيكيًا في المالية الشركات.

في وقت مبكر من فترة ولايته، تدخل غرينسبان للتخفيف من تأثير انهيار سوق الأسهم عام 1987، وهي خطوة تعرف باسم “ضمان غرينسبان”. وقد خفضت السياسة النقدية أسعار الفائدة وضخت السيولة، مما استقر الاقتصاد، واستعاد ثقة المستثمرين، وقلل من الصدمات المالية. ومع ذلك، أدى تدخل الاحتياطي الفيدرالي أيضًا إلى تحفيز المستثمرين على تحمل مخاطر مفرطة، وأشعل فقاعات مضاربة مثل فقاعة شركات الإنترنت في التسعينات، وأدى إلى توقعات السوق بتدخلات مستقبلية.

ضمان غرينسبان هو نوع من الوهم، كتب كينيث روجوف، أستاذ الاقتصاد في جامعة هارفارد والرئيس السابق للاقتصاد في صندوق النقد الدولي، في تبادل بريد إلكتروني.

“عندما تنهار الأسواق، فإن سعر الفائدة المطلوب للحفاظ على استقرار التضخم سيلقى عادةً انهيارًا مؤقتًا أيضًا”، كتب روجوف. “كانت أخطاءه الكبرى في السياسة التنظيمية، حيث كان لديه ثقة كبيرة في ابتكار السوق المالية وموقف يدعو إلى تقليل الرقابة. نحن الآن، في العام الثاني من إدارة ترامب [الثانية]، نكرر ذلك الخطأ.”

“لقد كان مصرفيًا مركزيًا عظيمًا ساعد في قيادة بلده خلال قرنين من الازدهار” ، قال بن برنانكي، زميل متميز في ماراثون بروكينغز وخليفة غرينسبان في الاحتياطي الفيدرالي، في بيان. “لقد وجدت دائمًا أنه كريم بوقته وأفكاره. لا زلنا نتعلم منه، حتى وإن لم يعد معنا.”

تذكر دون كوهن، زميل كبير في بروكينغز ورئيس سابق في الاحتياطي الفيدرالي ونائب الرئيس، تشجيع غرينسبان لموظفي الاحتياطي الفيدرالي وصانعي السياسات على التعبير عن أفكار جديدة وأفكار تحليلية مع مطالبتهم بالعثور على نقاط الضعف في الفرضيات التي وضعها.

“لكن تلك الأفكار والأفكار والتحديات تحتاج إلى دعم بالأدلة والتفكير السليم” ، كتب في منشور على موقع بروكينغز. “عندما سألني مرة عن رأيي فيما يجب أن نفعله فيما يتعلق بالسياسة، بدأت إجابتي بقول، ‘قلبي يخبرني…’ قاطعني سريعًا: ‘هذا ليس قلبك، يا دون، هذا تجربتك ومعرفتك.’”

استعداد غرينسبان للتجريب لتقليل معدل البطالة، الذي بلغ ذروته عند 7.4% في عام 1992، جذب العديد من المعجبين.

“لقد خفضه إلى مستوى لم يفكر فيه الحكمة التقليدية من قبل، واكتشف أنه من الممكن أن يكون هناك المزيد من الأمريكيين في العمل دون إشعال التضخم” ، كتب جاستن وولفرز، أستاذ الاقتصاد والسياسة العامة في جامعة ميتشيغان، في تبادل بريد إلكتروني. “وجد مئات الآلاف من الأشخاص عملاً، وتمكنت عائلاتهم من تحمل حياة أفضل لأنه أظهر أنه لا يوجد شيء طبيعي فيما أطلق عليه العديد من الاقتصاديين معدل البطالة الطبيعي.”

على الرغم من أن وولفرز لم يفعل ذلك...