الصفحة الرئيسية ائتمان القطاع الخاص خروج الرئيس التنفيذي لشركة بلاك روك يشير إلى تحول في ائتمان القطاع الخاص
المؤلف: أنطوني نوتو | الصور: شاترستوك
انخفاض حاد في صافي قيمة الأصول وتحقيق اتحادي يؤديان إلى مغادرة عالية المستوى في بلاك روك.
أدت أسوأ فترة مر بها سوق الائتمان الخاص منذ سنوات إلى استبعاد أول قائد كبير في شركة إدارة أصول كبرى.
فيلي تسينغ من بلاك روك في طور مغادرة منصبه كرئيس تنفيذي لشركة تطوير الأعمال المتداولة في البورصة، وفقًا لـ بلومبرغ نيوز.
تأتي هذه الخطوة في عام قاسٍ لشركة بلاك روك TCP Capital Corp. حيث خفضت القيمة الصافية للأصول مرتين في عام 2026 - بنسبة 19% في يناير و5% أخرى في مايو. وفي الوقت نفسه، يقوم المدعي العام الفيدرالي في مانهاتن بالتحقيق في الصندوق واستجواب كبار المسؤولين كجزء من التحقيق.
تسنج، الذي تم تعيينه من خلال استحواذ بلاك روك على Tennenbaum Capital Partners في عام 2018، لا يزال موظفًا حتى الآن دون وجود جدول زمني محدد للمغادرة.
تكرار مغادرة تسينغ يشير إلى نمط ظهر في الخريف الماضي عندما انهار اثنان من المقترضين المرتبطين بالسيارات وأثروا على المقرضين الخاصين. تقدمت شركة First Brands ومقرها كليفلاند بطلب للحماية من الإفلاس في سبتمبر بعد أن أخفت تمويلات خارج الميزانية مستويات الرفع المفرطة عن ما كان قد وافق عليه المقرضون. استقال المؤسس والرئيس التنفيذي باتريك جيمس مع حدوث الإفلاس.
في نفس الشهر، بدأت مقرض السيارات الثانوية Tricolor Holdings تصفية أصولها. اتهم المدعي العام الفيدرالي لاحقًا المؤسس والرئيس التنفيذي دانيال تشو ورئيس العمليات ديفيد جودغيم، زاعمين أن الزوجين قدما معلومات مضللة للمقرضين للحفاظ على خطوط الائتمان مفتوحة. اعترف جودغيم بالذنب في يونيو بتهمة الاحتيال المصرفي والتآمر، وهو الآن يتعاون مع المدعين - وهو اتفاق قد يضعه على المنصة ضد تشو الذي plead not guilty. استقال تشو أيضًا بشكل مفاجئ من مجلس إدارة Origin Bancorp قبل أيام من انهيار Tricolor.
يصف المسؤولون التنفيذيون في الصناعة في الغالب الانهيارين كحالات احتيال معزولة بدلًا من أن تكون دليلًا على فساد نظامي. قال كريغ باكر، co-president في Blue Owl، لشبكة CNBC في أكتوبر إن الإخفاقات "لم تكن قصص ائتمان خاص" على الإطلاق.
اتخذ الرئيس التنفيذي لبلاك روك لاري فink نغمة مشابهة من الثقة. في مكالمة أرباح في أبريل، أخبر المحللين بأن الطلب المؤسسي على الائتمان الخاص كان "يتزايد". ومع ذلك، فإن العناوين حول القطاع لا تعكس ما أظهرته بيانات العملاء والمحفظة الخاصة بالشركة.
تتزايد عمليات الاسترداد من شركات تطوير الأعمال، المقرضين الرئيسيين في سوق الائتمان الخاص، بشكل كبير. طلب المستثمرون 20.8 مليار دولار في عمليات استرداد فقط في الربع الأول. في بعض الحالات، تجاوزت تلك الاستردادات الحد الأقصى 5% الذي حددته بلاك روك ومنافسيها: إدارة أبولو العالمية، وإدارة أريس، وبلاكستون، وبلو أوول كابيتال، وKKR.
لا تبدي جميع صناديق الائتمان الخاصة علامات على الازعاج. على سبيل المثال، صناديق الائتمان الخاصة في غولدمان ساكس نفذت جميع طلبات الاسترداد في الربع الثاني لأنها أبلغت عن طلبات استرداد صندوق ائتمان خاص معتدلة نسبيًا (3.2%). وينطبق الشيء نفسه على Nuveen Churchill و Oaktree مع سحوبات تتراوح بين 3.1% إلى 4.5%، على التوالي.
لكن مع الكثير من لاعبي القطاع يسجلون خسائر، تشير مغادرة تسينغ إلى أن الحساب الآتي يصل إلى الهيكل التنظيمي.